由于掛牌公司數(shù)量龐大，公司質(zhì)量和價(jià)格差別較大，全國(guó)中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)，也就是大家俗稱的新三板市場(chǎng)的一項(xiàng)重大制度改革，掛牌企業(yè)分層管理標(biāo)準(zhǔn)，在上周末公布。

       新三板市場(chǎng)分層方案將掛牌公司分為基礎(chǔ)層和創(chuàng)新層兩層管理，并設(shè)置三套并行準(zhǔn)入標(biāo)準(zhǔn)，符合其一就可進(jìn)入創(chuàng)新層。其主要內(nèi)容為：
       標(biāo)準(zhǔn)一：最近兩年連續(xù)盈利，且年平均凈利潤(rùn)不少于2000萬元（以扣除非經(jīng)常性損益前后孰低者為計(jì)算依據(jù)）；最近兩年加權(quán)平均凈資產(chǎn)收益率平均不低于10%。
       標(biāo)準(zhǔn)二：最近兩年?duì)I業(yè)收入連續(xù)增長(zhǎng)，且年均復(fù)合增長(zhǎng)率不低于50%；最近兩年?duì)I業(yè)收入平均不低于4000萬元；股本不少于2000萬股。
       標(biāo)準(zhǔn)三：最近有成交的60個(gè)做市轉(zhuǎn)讓日的平均市值不少于6億元；最近一年年末股東權(quán)益不少于5000萬元；做市商家數(shù)不少于6家；合格投資者不少于50人。
       按照規(guī)定，不滿足創(chuàng)新層標(biāo)準(zhǔn)的掛牌公司，將自動(dòng)歸入基礎(chǔ)層。值得注意的是，私募基金按照相關(guān)監(jiān)管要求整改后，符合標(biāo)準(zhǔn)的可以進(jìn)入創(chuàng)新層；而小額貸款公司、融資擔(dān)保公司、融資租賃公司、典當(dāng)行、商業(yè)保理公司以及互聯(lián)網(wǎng)金融等特殊行業(yè)掛牌公司，在相關(guān)監(jiān)管政策明確前，暫不進(jìn)入創(chuàng)新層。

創(chuàng)新層能進(jìn)能出 一年一調(diào)整

       新三板市場(chǎng)進(jìn)入到創(chuàng)新層的掛牌公司還要達(dá)到一定的維持標(biāo)準(zhǔn)，如果不能滿足維持標(biāo)準(zhǔn)，每年5月份進(jìn)行層級(jí)調(diào)整時(shí)將會(huì)被調(diào)整回基礎(chǔ)層，實(shí)現(xiàn)了真正的能進(jìn)能出。
       創(chuàng)新層共有三套維持標(biāo)準(zhǔn)其主要內(nèi)容為：
       第一，近兩年連續(xù)盈利，且年平均凈利潤(rùn)不少于1200萬元；近兩年加權(quán)平均凈資產(chǎn)收益率平均不低于6%。
       第二，近兩年?duì)I業(yè)收入連續(xù)增長(zhǎng)，且年均復(fù)合增長(zhǎng)率不低于30%；最近兩年?duì)I業(yè)收入平均不低于4000萬元；股本不少于2000萬股。
       第三，最近有成交的60個(gè)做市轉(zhuǎn)讓日的平均市值不少于3.6億元；最近一年年末股東權(quán)益不少于5000萬元；做市商家數(shù)不少于6家。
       新三板相關(guān)負(fù)責(zé)人表示，掛牌公司分層不是將掛牌公司簡(jiǎn)單地分為“好與壞”、“優(yōu)與次”，而是為處于不同發(fā)展階段和具有不同市場(chǎng)需求的掛牌公司提供相適應(yīng)的資本市場(chǎng)平臺(tái)，從而更有針對(duì)性地提出監(jiān)管要求和提供差異化服務(wù)，合理分配監(jiān)管資源，提高監(jiān)管的有效性。

       清華大學(xué)互聯(lián)網(wǎng)協(xié)會(huì)理事 舒騁：創(chuàng)新層一個(gè)是公司信息披露的深度和廣度，公司的治理水平以和公司的人力資源管理以及公司的資本管理等方面具有更高的要求，在這個(gè)方面的監(jiān)管要求我的理解應(yīng)該是創(chuàng)新層逐漸向主板市場(chǎng)的監(jiān)管要求在接軌和靠近。

      私募基金可參與做市

       去年以來新三板市場(chǎng)快速發(fā)展，目前掛牌公司家數(shù)超過滬深交易所上市公司總和的兩倍，但流動(dòng)性不足，也就是股票成交稀少的問題一直困擾著市場(chǎng)。就在上周五，證監(jiān)會(huì)發(fā)布私募基金可參與新三板做市業(yè)務(wù)政策，為新三板注入了新的資金來源，專家表示，新三板進(jìn)入分層時(shí)代后，將有更多利好政策傾向創(chuàng)新層的掛牌公司，市場(chǎng)流動(dòng)性也將有望改善。
      證監(jiān)會(huì)新聞發(fā)言人張曉軍表示，允許私募基金參與新三板報(bào)價(jià)及提供買賣服務(wù)的做市業(yè)務(wù)，對(duì)豐富新三板市場(chǎng)做市機(jī)構(gòu)類型、促進(jìn)新三板市場(chǎng)價(jià)格發(fā)現(xiàn)以及支持私募機(jī)構(gòu)發(fā)展、提高服務(wù)中小微企業(yè)能力等具有積極意義。

       創(chuàng)新層加強(qiáng)監(jiān)管 流動(dòng)性會(huì)好轉(zhuǎn)

       自2014年1月底，新三板晉升為全國(guó)性股票交易場(chǎng)所以來，市場(chǎng)迎來大發(fā)展，目前掛牌公司家數(shù)已超過7000家。而滬深兩家交易所經(jīng)過二十多年的發(fā)展歷史后，目前上市公司的數(shù)量還不到3000家。然而，新三板市場(chǎng)每天的成交金額僅幾億元，很多時(shí)候不及滬深一家交易所日成交金額的零頭。
      掛牌公司多而成交量小，還造成新三板出現(xiàn)了很多一年也沒有幾筆成交的僵尸股，流動(dòng)性不足給掛牌企業(yè)融資、股票定價(jià)和投資者買賣帶來了困難。

       清華大學(xué)互聯(lián)網(wǎng)協(xié)會(huì)理事 舒騁：如果流動(dòng)性不足，就意味著這些投資基金和新三板公司的投資者他沒有特別好的管道，能夠以合理的市場(chǎng)價(jià)格退出，這個(gè)對(duì)于新三板未來的發(fā)展是有一些負(fù)面的影響的。

轉(zhuǎn)自：央視新聞客戶端
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